龙岗区废旧电缆电线回收公司旧电缆回收

2018-10-24 08:27

　　龙岗区废旧电缆电线回收公司旧电缆回收！同时在高负债的情况下，电缆的偿债能力也着实令人担忧，2011年至2013年公司的速动比率分别为0.67、0.79、以及0.73，而同期该行业的平均水平为2.18、1.65、1.63.电缆潜藏着巨大的资金流动性风险。

　　电缆股份有限公司主营电线电缆产品是电力产业重要的配套产品。电缆发展过程中资产负债率高居不下一直没有得到缓解，此次公司拟进行IPO，其主要目的之一就是用募集资金补充公司的流动资金，改善公司的资产负债率，但是高达6.3亿元的短期借款余额偿还起来有点力不从心。电缆属于家族控股企业，及时成功发行，孙庆焱家族也拥有对公司绝对的控制权，在未来的经营决策上存在侵害中小股东的可能性。

　　从产品结构上来看，低压电线电缆技术含量较低，设备工艺简单，大量资本进入低压电线电缆领域并形成了巨大的生产能力，已超过市场需求。在产能过剩和国内市场竞争日益激烈的情况下，低端电缆产品市场已经呈现充分竞争格局，利润率较低。高压、超高压产品技术含量高，生产工艺复杂，存在较高的进入壁垒，目前市场主要由少量外资厂商、合资厂商和内资龙头企业所垄断。

　　据国家统计局数据，目前我国电线电缆行业内的大小企业达9,000 多家，其中形成规模的有2,000 家左右。国内很大的电线电缆生产企业远东电缆所占市场份额也不过在1%~2%，全国前十五家厂商的市场份额约为10%，这同发达国家产业高度集中的特点形成了鲜明对比，行业集中度较低。近年来，随着各家企业产能的释放，全行业产能过剩已超过40%，并且仍有一批在建、拟建项目，电缆行业产能过剩愈演愈烈。

　　在招股说明书中，电缆对扩张产能领域的竞争有着充分的认识。但在行业产能过剩、市场竞争激烈的背景下，电缆依旧迎难而上的动力让人费解。

　　由于没有其他的融资渠道，电缆的资金主要依赖于银行借款，特别是短期借款。2013年年度，电缆的短期贷款余额高达6.3亿元，全年仅利息支出就高达4000万元，相当于全年归属于公司股东净利润的一半之多。在电缆的募资资金运用中2.5亿元用于补充公司的流动资金，换种说法就是用来还债，及时股票发行成功，公司的资产负债率任然高于行业平均水平。

　　根据电缆招股说明书披露，电缆的营业收入算是顺风顺水，2011年至2013年电缆营业收入分别为20.35亿元、20.70亿元、24.08亿元，但其毛利率始终徘徊在17%左右，其归属母公司股东净利润分别为1798.8万元、1.05亿元、9661.6万元，也就是说上一个会计年度电缆的归属公司股东净利润不增反降，属于典型的增收不增利。

　　招股说明书中，对电缆的负债情况给出了较为详细的同行业对比，根据招股说明书披露的会计年度2011年-2013年，电缆总负债分别为13.33亿元、14.07亿元、17.60亿元，其母公司资产负债率高达71.72%、68.32%、70.92%而同期可比上市公司资产负债率的平均值仅为38.67%、35.44%、41.31%，相差如此巨大的资产负债率仅仅以没有股票发行募集资金来解释是远远不够的。

　　电缆从其股权结构上来看属于家族式企业。就电缆目前的股安全结构来看，本公司服务范围：广州、惠州、中山、佛山、江门、珠海、清远、等广东省内及广东省周边地区！我们热忱期待与社会各界朋友真诚合作，我们将以敬业的精神不断努力，以专业的素质创新开拓，以高品质的服务升华企业形象,以诚心合作的与您携手共进，共创辉煌；真诚合作，欢迎来电！孙庆焱家族直接和间接持有电缆77.25%的股份，及时此次IPO成功，孙庆焱家族直接持有和间接持有控股股权比例也高达57.94%。也就是说不论是发行前还是发行后孙庆焱家族对于电缆有着绝对控制权。

　　此次发行电缆计划募资资金5.74亿元，其中2.98亿元用于扩市轨道交通用特种电缆和风力发电用特种电缆的产能。电缆预计，轨道电缆项目、风电电缆项目达产后将每年新增营业收入6.78亿元。

　　实际控制人可能利用其控制力在本公司的发展战略、生产经营、利润分配决策等方面施加重大影响，做出对其有利，但损害本公司和中小股东利益的行为。换言之，在家族史控制的股权结构中，缺乏利益决策的相互制衡。